Il Quantitative easing (QE), o allentamento quantitativo, è una forma di politica monetaria non convenzionale in cui una banca centrale acquista titoli a più lungo termine per aumentare l’offerta di denaro e incoraggiare prestiti e investimenti. L’acquisto di questi titoli aggiunge nuovo denaro all’economia e serve anche ad abbassare i tassi d’interesse aumentando i titoli a reddito fisso. Inoltre espande il bilancio della banca centrale.
In risposta al collasso economico causato dalla pandemia COVID-19, il 15 marzo 2020, la Federal Reserve degli Stati Uniti ha annunciato un piano di quantitative easing di oltre 700 miliardi di dollari.
Poi, il 10 giugno 2020 la Fed ha esteso il suo programma, impegnandosi a acquistare almeno 80 miliardi di dollari al mese in Treasuries e 40 miliardi di dollari in titoli garantiti da ipoteca, fino a nuovo ordine.
Una conseguenza potenzialmente negativa del quantitative easing è che può svalutare la valuta nazionale.
Sebbene una valuta svalutata possa aiutare i produttori nazionali poiché le merci esportate sono più economiche sul mercato globale (e questo può aiutare a stimolare la crescita), un valore della valuta in calo rende le importazioni più costose. Ciò può aumentare il costo di produzione e il livello dei prezzi per i consumatori.
Dal 2008 al 2014, la Federal Reserve degli Stati Uniti ha condotto un programma di allentamento. Questo ha avuto l’effetto di aumentare lo stato patrimoniale della Federal Reserve, con l’acquisto di obbligazioni, mutui e altre attività. Le passività della Federal Reserve, principalmente presso le banche statunitensi, sono cresciute della stessa quantità e nel 2017 ammontavano a oltre 4.000 miliardi di dollari. L’obiettivo di questo programma era indurre le banche a prestare e investire queste riserve al fine di stimolare la crescita economica complessiva.
Tuttavia, quello che è successo realmente è stato che le banche hanno trattenuto gran parte di quel denaro come riserve in eccesso. Durante il picco pre-coronavirus, le banche statunitensi detenevano 2,7 trilioni di dollari di riserve in eccesso, un risultato inaspettato per il programma di allentamento quantitativo della Fed.
Nonostante ciò, la maggior parte degli economisti ritengono che il programma di allentamento quantitativo della Federal Reserve abbia contribuito a salvare l’economia statunitense (e potenzialmente quella mondiale) dopo la crisi finanziaria del 2008. Ad ogni modo, l’entità del suo ruolo nella successiva ripresa è in realtà impossibile da quantificare. Altre banche centrali hanno tentato di utilizzare il quantitative easing come strumento per combattere la recessione e la deflazione nei loro paesi con risultati deludenti.
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